2019夯金融?花旗升評中租、買進首選

花旗環球證券金融產業分析師田亞非指出，台灣金融股2018年端出優於大盤表現，儘管2019年前景稍有下滑，強調金融股投資抗震重要性，並以銀行優於壽險業，調升中租-KY（5871）投資評等至「買進」，列為台灣金融股首選（Top Buy），推測未來12個月合理高達股價116元。

除了將中租-KY列為首選買進標的，根據「銀行優於壽險」原則，花旗環球維持玉山金、中信金兩家以銀行為主體金控的正向看法，投資評等都是「買進」；相對地，國泰金、富邦金則是「中立」，並將推測合理股價估值由53.5、52.8元，下修至47.4與48.3元。

花旗環球鍾情中租-KY，因其營運具四大利多：1.中租-KY有3成資產來自中國，若中美貿易協議簽訂完成，將成為潛在受惠者。2.大陸政策支持中小企業發展，剛好是中租-KY主要客群。3.營運動能向上。4.得益於便宜的融資成本，以及貸款重新訂價努力，在大陸市場潛在利差擴大。

花旗環球進一步說明，台股金融類股2018年之所以能夠優於其他族群，原因有三：1.評價面具吸引力，台灣金控股股價2018年多在本益比歷史區間下緣，吸引資金進駐。2.電子類股是中美貿易戰、總體經濟放緩的主要受害對象，資金因而從電子轉向金融。3.金融類股整體獲利表現亮眼，尤以銀行業最佳。

不過，花旗環球也提醒，台灣金融股度過2018「好年冬」後，2019年有三大不可忽視的挑戰。

首先，台股與其他股市經過2018年底的回檔，如：新加坡等市場目前基期相對台灣金融類股來得有吸引力。其次，如果中、美雙方針對貿易戰簽署協議，對科技類股看空氛圍將迅速消退，甚至帶動資金逆轉回流電子股。

再者，因為市場不確性因素高，花旗環球認為，壽險業面臨避險成本提高、實現收益下滑壓力，2019年甚至可能出現獲利負成長。相較之下，因台灣處低利環境，銀行業資產品質良好，除了較低的貸款與手續費收入增長較緩外，大型銀行股的營運並沒有太大問題。

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