18 檔穩定配息的百元定存股，股利連 6 年發放、殖利率＞5%！

將迎除權息旺季

高現金殖利率題材當道

存股取代定存的觀念逐漸成為顯學

許多投資人特別關注一年一度的除權息盛會

加上目前大多數的公司

以發放現金股利取代股票股利

現金股殖利率較高的個股

確實會連帶引起資金追捧高殖利率的風潮

但存股操作週期相當長，應多加留意配息穩定度

若純以高殖利率作選股方式

很可能會選到股利在當年度發放雖然高

但長線看來卻是有一年沒一年的個股

挑選長線存股標的

避開現金股利＞EPS的個股

配息來自於公司上年度的盈餘

快速結論

由於過往獲利與配息都無法代表未來

但偏偏定存股的操作方式是長線持有

所以在現金股利發放的穩定度上就顯得相當重要

因為當股票在過往的獲利能穩定成長、維持

相比起現金股利發放暴起暴落的個股

在未來延續的機率也就相對較高

條件上有些人偏好運用

股利連續發放不中斷

而有些則運用標準差概念加強穩定

(可參考：12 檔十年穩定配息股，其中 4 檔殖利率＞5%，股價不到 50 元！)

Sharpe 值也是其中值得參考的運用手法

尤其在比較現金股利連續發放

並且今年度殖利率差不多的個股上

運用現金股利 Sharpe 值就蠻有參考意義的

最後附上 18 檔百元定存股

連 6 年穩定配息，殖利率＞5%

在獲利穩定的情況下

若沒有其它需要再投資、大型資本支出

通常配息不會縮水

同樣的，如果上年度盈餘減少

也就容易影響到配息

篩選高殖利率股時

應避開 EPS 為負卻仍放股利、

或股利發放＞EPS的個股

這表示公司發放的現金股利

高出自己年度獲利

可以說是吃老本，較不適合長線持有

重視現金股利的穩定度

同時留意，現金股利殖利率公式

是現金股利 / 股價

在現金股利已公布、確定的情況下會有 2 種情況：

股價漲，令現金股利殖利率下降股價跌，令現金股利殖利率上升可以明顯看出

股價漲跌會影響現金股利殖利率的高低

而歷史現金股利殖利率

通常是運用除權息前一天的股價作為計算基礎

但股價是浮動的，所以在挑選高殖利率個股

現金股利過往發放的穩定度就相當重要

運用現金股利 Sharpe 值

做為穩定度的參考指標

只是公司的配息與獲利皆代表過去

並無法代表未來

我們可以簡單運用「Sharpe值」的概念

取過去 6 年的現金股利平均值與標準差後

以平均值除以標準差，得出現金股利Sharpe值

在數字上的意義則是：值越大則表示配息越穩定

以超豐(2441)、廣達(2382)

2 檔股票作為實際案例

透過基本連續 6 年配發現金股息、

並且現金股息平均波動＜1 元的 2 項條件

選出超豐(2441)、廣達(2382)

接著開始計算現金股利 Sharpe 值

首先，超豐(2441)近 6 年的配息分別為：

2018 年配息 2.7 元

2017 年配息 3 元

2016 年配息 2.75 元

2015 年配息 2.4 元

2014 年配息 2.8 元

2013 年配息 2.2 元

得出近 6 年的現金股利平均值 2.61 元

現金股利標準差為 0.356

相除得出現金股利 Sharpe 值為 7.33

而廣達(2382)近 6 年的配息分別為：

2018 年配息 3.55 元

2017 年配息 3.4 元

2016 年配息 3.5 元

2015 年配息 3.8 元

2014 年配息 4.0 元

2013 年配息 3.8 元

得出近 6 年的現金股利平均值 3.68 元

現金股利標準差為 0.227

相除得出現金股利 Sharpe 值為 16.21

殖利率超豐(2441)＞廣達(2382)

一般首選超豐(2441)

以原本的連續派發現金股利，並且波動＜1

剔除波動程度較大的標的

而 5/23 的收盤價來作為計算基礎

超豐(2441)的現金股利殖利率達 6.7%

廣達(2382)的現金股利殖利率達 6.35%

通常會首選超豐(2441)作為買進標的

因為廣達的殖利率較高

現金股利 Sharpe 值表示

廣達(2382)較超豐(2441)穩定

但透過現金股利 Sharpe 值觀察可以發現

超豐(2441)的現金股利 Sharpe 值為 7.33

廣達(2382)的現金股利 Sharpe 值為 16.21

這表示廣達(2382)在殖利率的穩定度上優於超豐(2441)

推測廣達(2382)能持續維持高殖利率

機率可能會比超豐(2441)高