投資人陷瘋狂！ 美股崩跌機率狂飆

本周公布的美國9月零售業銷售、製造業與工業生產數據都不如市場預期，讓美股在周三(16日)收黑，周四受到國際地緣政治緊張情勢緩解，美股微幅收紅，但從標普500指數今年以來已經上漲19.26%，道瓊工業平均指數上漲15.75%來看，仍是在歷史高點。但根據國際貨幣基金（IMF）報告來看，美股股市價值估值過高，突然修正的機率激增。

隨著全球經濟成長速度放緩，澳洲、南韓等國央行相繼降息，美國聯準會（Fed）更是分別在7月、9月的利率決策會議後記者會上宣布降息，歐洲央行(ECB) 召開9月利率決策會議，宣布降息，創下2016 年來首次紀錄，並同時宣布重啟QE。

綜合外電報導，IMF周三公布的《全球金融穩定度報告》（Global Financial Stability Report）提到，全球金融市場處在低利率市場環境，不但讓資金追捧高殖利率標的，讓風險資產的估值也被過度高估，這普遍存在於美國、日本等股市，若市場被過度高估，突然修正的機率也會提高。

IMF表示，投資人相信，面對突然來臨的金融市場緊縮，美國聯準會（Fed）與其他全球央行都祭出貨幣量化寬鬆政策，等於是為了股市大幅走跌買了保險，這種類似於「葛林斯潘賣權（Greenspan put）」股市安全網的概念，始於1987年10月「黑色星期一」美股崩盤後，如今，則是被稱為「鮑爾賣權（Powell put）」。

投資人認為，央行一定會出手拯救股市災情，但這讓他們忽略了全球貿易局勢以及國際地緣政治衝突風險，儘管美企財報以及各項經濟數據都出現警訊，但美股自今年4月以來不對推向歷史新高。

IMF認為，金融市場認為央行政策已經來到轉折點，過去讓貨幣政策正常化的行動宣告終結，全球央行現在想要讓利率、資產負債表恢復正常，恐怕是難上加難。

參考來源